名股实债融资方式的概念及其优势

以名股实债及股权回购方式进行融资在目前的金融领域尤其是信托领域是非常常见的，在业务的实践过程中也出现了不少的问题和风险。

“名股实债”也称为阶段性股权让渡，指资金以股权投资模式（增资或者股权转让）进入标的公司，但附带股权回购条款，约定一定期限后，标的公司或标的公司的关联方（一般为控股股东或者实际控制人）按投入资金的本金加上一定的资金利息回购上述股权的一种融资方式。从其回收方式和获利方式来看，名股实债实质上就是一种债权融资方式。而名股实债融资方式与单纯的股权投资或债权投资的主要区别在于：名股实债在形式上通过股权投资的方式将资金投入到资金需求方，但却通过交易结构的涉及使投入的资金主要依靠债权的方式实现回收，其收益也是通过利息的方式得以实现。明面上是股权投资，但其实质是为一种债权性质的融资。

名股实债能在实践中被广泛运用，主要有以下几点优势：

● 对被投资企业而言，股权融资可以在账面上扩大股本金金额而不占用授信额度，还能降低其资产负债率，在明面上可以优化其财务数据和资产负债结构。

● 对于投资方而言，可以规避有关放贷资质的法律规定，所持有股权的价值也是对实质债权的一种清偿保障，同时通过一系列的后续债务偿还安排和担保措施，又能获得较低风险的收益。

● 对于信托公司等从事资产管理业务的主体而言，通过这种方式可以扩大业务种类和规模并获取管理费收入。

根据名股实债的定义，可以看到名股实债的融资模式根据谁来回购有两种方式：① 由标的公司承担回购义务的方式；② 由标的公司关联方承担回购义务的方式。

从交易模式来看，名股实债与私募股权投资中的股权回购非常相似，投资者均取得标的公司股权，并在满足一定条件的情况下，投资者可以要求回购义务人回购其所持的股权，回购价格一般为投资本金加上利息。但是名股实债的投资者从一开始的目的就是取得债权并获得投资债权收益，投资股权仅是实现债权投资的形式，而私募股权的投资者，其目的就是取得目标公司的股权并取得相应的股权分红，之后转化为债权是因为投资目的无法达到，投资者需要退出股权投资而产生的。